(1)

W dniu 9 września 2022 r. Rada Prezesów przyjęła decyzję Europejskiego Banku Centralnego (UE) 2022/1613 (EBC/2022/29) (1), która zmieniła decyzję Europejskiego Banku Centralnego (UE) 2016/948 (EBC/2016/16) (2). W decyzji (UE) 2022/1613 (EBC/2022/29) przewidziano uwzględnienie kwestii związanych ze zmianą klimatu w przydziale referencyjnym dla zakupów obligacji przedsiębiorstw w czasie trwania etapu zakupów i etapu reinwestycji programu skupu aktywów w sektorze przedsiębiorstw (CSPP) i tymczasowego nadzwyczajnego programu skupu aktywów w czasie pandemii (PEPP) (3), w szczególności w celu zarządzania ekspozycją Eurosystemu na ryzyko finansowe związane z klimatem, zgodnie z metodologią zatwierdzoną przez Radę Prezesów.

(2)

W maju 2024 r. Rada Prezesów postanowiła ustalić tymczasowy cel redukcji emisji dla zagregowanych portfeli obligacji przedsiębiorstw Eurosystemu utrzymywanych w ramach CSPP i PEPP. Ograniczenie emisji z posiadanych obligacji przedsiębiorstw ma na celu zarządzanie ekspozycją Eurosystemu na ryzyko finansowe związane z klimatem oraz utrzymywanie portfeli tych obligacji na ścieżce wspierającej ogólną politykę gospodarczą w Unii odzwierciedloną w rozporządzeniu Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2021/1119 (4) („Europejskie prawo o klimacie”), w którym określono wiążący cel neutralności klimatycznej w Unii do 2050 r. w dążeniu do osiągnięcia długoterminowego celu dotyczącego temperatury określonego w porozumieniu paryskim (5). Tymczasowy cel redukcji emisji ma mieć neutralny wpływ na nastawienie w polityce pieniężnej w zakresie ogólnych warunków finansowania i w równym stopniu sprzyja stabilności cen.

(3)

Tymczasowy cel redukcji emisji uwzględnia jako wytyczne elementy rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2016/1011 (6) oraz rozporządzenia delegowanego Komisji(UE) 2020/1818 (7). Portfele obligacji przedsiębiorstw Eurosystemu w ramach programów CSPP i PEPP stanowią jednak część instrumentów, za pomocą których wdrażana jest polityka pieniężna, a ponadto znajdują się w fazie pełnej likwidacji, co oznacza, że od początku 2025 r. nie przewiduje się już reinwestycji lub zakupów w ramach tych programów. W związku z tym, aby zapewnić ich skuteczność, niektóre elementy ram redukcji emisji siłą rzeczy odbiegają od wymogów rozporządzenia delegowanego (UE) 2020/1818, w którym ustanowiono wskaźniki referencyjne, które zasadniczo podlegają regularnemu równoważeniu i mają zasadniczo stabilną liczbę składników w czasie.

(4)

Tymczasowy cel redukcji emisji będzie wykorzystywany wewnętrznie do monitorowania ścieżki redukcji emisji zagregowanych portfeli obligacji przedsiębiorstw Eurosystemu utrzymywanych w ramach CSPP i PEPP. W przypadku stwierdzenia odchyleń od zakładanej trajektorii dekarbonizacji Rada Prezesów oceni potrzebę podjęcia działań naprawczych w poszczególnych przypadkach, biorąc pod uwagę czynniki i skutki stwierdzonych odchyleń, a także proporcjonalność i brak negatywnych konsekwencji dla stabilności cen ze strony takich działań naprawczych.

(5)

W dniu 12 czerwca 2025 r. EBC opublikował sprawozdanie zatytułowane „Climate-related financial disclosures of Eurosystem assets held for monetary policy purposes and of the ECB's foreign reserves” (8). W sprawozdaniu przedstawiono m.in. dalsze szczegółowe informacje na temat ram dotyczących tymczasowego celu w zakresie redukcji emisji.

(6)

Kluczowe elementy tych ram powinny zostać określone w sposób skonsolidowany i opublikowane w ramach decyzji (UE) 2016/948 (EBC/2016/16) w celu zwiększenia pewności, jasności i przejrzystości prawa.

(7)

Decyzja (UE) 2016/948 (EBC/2016/16) powinna zatem zostać odpowiednio zmieniona,