(1)

W celu zapewnienia spójności metoda obliczania kapitalizacji rynkowej powinna być zgodna z ustanowionymi ramami stosowanymi do określania płynnych rynków w rozumieniu rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 600/2014 (2) i rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/567 (3), a jednocześnie dostosowana do wymogów dyrektywy (UE) 2025/50. W szczególności, zgodnie z definicją określoną w art. 3 ust. 1 pkt 32 dyrektywy (UE) 2025/50, kapitalizacja rynkowa odnosi się wyłącznie do całkowitej wartości akcji dopuszczonych do obrotu na rynkach regulowanych lub wielostronnych platformach obrotu.

(2)

Biorąc pod uwagę, że akcje mogą być dopuszczone do obrotu w wielu systemach obrotu w całej Unii, należy określić najbardziej reprezentatywne źródło cen, aby zapewnić spójny i konstruktywny pomiar kapitalizacji rynkowej. W związku z tym ceny akcji stosowane do obliczeń powinny odzwierciedlać rzeczywiste warunki rynkowe i pochodzić z najodpowiedniejszego rynku w sensie płynności dla każdego instrumentu, jak określono w art. 4 ust. 1 lit. a) rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/587 (4). Ponadto odpowiednią podstawę do tego ustalenia stanowią dane dotyczące transakcji zgłaszane zgodnie z art. 26 rozporządzenia (UE) nr 600/2014 i rozporządzeniem delegowanym Komisji (UE) 2017/590 (5).

(3)

Podstawowym składnikiem do obliczania kapitalizacji rynkowej jest liczba akcji w obrocie, ponieważ reprezentuje ona całkowitą bazę kapitałową, do której stosuje się ceny akcji. Aby zapewnić spójność, wiarygodność i dostosowanie do istniejących praktyk sprawozdawczych, informacje na ten temat powinny być pozyskiwane z danych przekazywanych Europejskiemu Urzędowi Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA) zgodnie z rozporządzeniem delegowanym (UE) 2017/567 do celów ustalania płynnego rynku dla instrumentów udziałowych.

(4)

Aby zapewnić zharmonizowane i przejrzyste podejście do przypisywania emitentów państwom członkowskim do celów agregacji kapitalizacji rynkowej, należy stosować adres siedziby prawnej podmiotu emitującego zarejestrowany w bazie danych Globalnego systemu identyfikatorów podmiotów prawnych. Zgodnie z normą ISO 17442 adres ten odpowiada oficjalnej zarejestrowanej lokalizacji podmiotu, wykorzystywanej zwykle do celów regulacyjnych i podatkowych, a zatem stanowi solidną podstawę do określenia państwa, w którym emitent prowadzi działalność.

(5)

Aby przy ocenianiu względnej wielkości rynków kapitałowych państw członkowskich ułatwić porównania między państwami i zapewnić zgodność z celami dyrektywy (UE) 2025/50, współczynnik kapitalizacji rynkowej należy wyrazić w procentach jako stosunek kapitalizacji rynkowej w danym państwie członkowskim do całkowitej kapitalizacji rynkowej w Unii na ten sam dzień odniesienia. Taka definicja, określona w art. 3 ust. 1 pkt 33 dyrektywy (UE) 2025/50, zapewnia spójność i porównywalność między jurysdykcjami.

(6)

Podstawę niniejszego rozporządzenia stanowi projekt regulacyjnych standardów technicznych przedłożony Komisji przez ESMA.

(7)

ESMA przeprowadził otwarte konsultacje publiczne na temat projektu regulacyjnych standardów technicznych, który stanowi podstawę niniejszego rozporządzenia, dokonał analizy potencjalnych powiązanych kosztów i korzyści oraz zwrócił się o opinię do Grupy Interesariuszy z Sektora Giełd i Papierów Wartościowych powołanej zgodnie z art. 37 rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 1095/2010 (6),