Definicja i znaczenie instrumentów finansowych w świetle nowych regulacji prawnych

Od 24 października 2005 r., tj. z datą wejścia w życie ustawy z 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi² i ustawy z 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych³, obowiązują nowe unormowania, zmieniające dotychczasowe pojęcia i zasady publicznego obrotu. Jednocześnie należy w tym miejscu wspomnieć, iż zgodnie z art. 128 ust. 2 OferPU pozostają również w mocy, z zastrzeżeniem ust. 3-5, skutki dopuszczenia papierów wartościowych do publicznego obrotu na podstawie ustawy z 21 sierpnia 1997 r. - Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi⁴.

W celu uniknięcia wątpliwości interpretacyjnych, jakie mogą pojawić się podczas lektury niniejszego tekstu, na wstępie trzeba wskazać na słuszny, również w moim przekonaniu, pogląd wyrażony przez A. Chłopeckiego, głoszący, iż formalna eliminacja pojęcia „obrót publiczny” i pojęć odeń pochodnych nie doprowadziła do faktycznej i prawnej eliminacji tego pojęcia, funkcjonującego w nowej regulacji jako „proponowanie nabywania (...), o którym stanowi art. 3 ust. 1 OferPU. Zgodnie z tym przepisem publicznym proponowaniem nabycia papierów wartościowych jest proponowanie nabycia papierów wartościowych w dowolnej formie i w dowolny sposób, jeżeli propozycja jest skierowana do co najmniej 100 osób lub do nieoznaczonego adresata. Publiczne proponowanie nabycia papierów wartościowych może być dokonywane wyłącznie w drodze oferty publicznej. W konsekwencji przyjętego stanowiska, aktualna wydaje się pozostawać część poglądów, mających swoją tradycję w poprzednio obowiązującym stanie prawnym.