Wyrok NSA z dnia 10 czerwca 2026 r., sygn. II GSK 1040/23

Naczelny Sąd Administracyjny w składzie: Przewodniczący Sędzia NSA Małgorzata Korycińska Sędzia NSA Henryka Lewandowska-Kuraszkiewicz (spr.) Sędzia del. WSA Wojciech Sawczuk Protokolant asystent sędziego Jan Pankiewicz po rozpoznaniu w dniu 27 maja 2026 r. na rozprawie w Izbie Gospodarczej skargi kasacyjnej I. SE w T., [...] od wyroku Wojewódzkiego Sądu Administracyjnego w Warszawie z dnia 6 lutego 2023 r. sygn. akt VI SA/Wa 2475/22 w sprawie ze skargi I. SE w T., [...] na postanowienie Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 27 czerwca 2022 r. nr DIO-DIOZWP.456.10.2022.AR w przedmiocie wszczęcia postępowania w sprawie stwierdzenia nieważności decyzji administracyjnej w sprawie zawieszenia obrotu akcjami na rynku regulowanym 1. oddala skargę kasacyjną; 2. zasądza od I. SE w T., [...] na rzecz Komisji Nadzoru Finansowego 360 (trzysta sześćdziesiąt) złotych tytułem zwrotu kosztów postępowania kasacyjnego.

Uzasadnienie

Wojewódzki Sąd Administracyjny w Warszawie wyrokiem z 6 lutego 2023 r., sygn. akt VI SA/Wa 2475/22 oddalił skargę I. SE z siedzibą w T. (dalej: Spółka, Skarżąca) na postanowienie Komisji Nadzoru Finansowego (dalej: Komisja, KFN) z 27 czerwca 2022 r. w przedmiocie odmowy wszczęcia postępowania w sprawie stwierdzenia nieważności swojej decyzji z [...] listopada 2021 r. w sprawie zażądania od G. S.A. (dalej: Giełda, GPW) zawieszenia obrotu akcjami wyemitowanymi przez Spółkę.

Zaskarżonym postanowieniem KNF, na podstawie art. 61a i art. 123 § 1 ustawy z dnia 14 czerwca 1960 r. - Kodeks postępowania administracyjnego (Dz. U. z 2022 r. poz. 2000 ze zm., dalej: k.p.a.) w związku z art. 11 ust. 5 ustawy z dnia 21 lipca 2006 r. o nadzorze nad rynkiem finansowym (Dz. U. z 2022 r. poz. 660, ze zm., dalej: ustawa o nadzorze), po rozpoznaniu wniosku Spółki, odmówiła wszczęcia postępowania w sprawie stwierdzenia nieważności swej decyzji z [...] listopada 2021r., którą zażądała od Giełdy zawieszenia obrotu akcjami wyemitowanymi przez Spółkę. Jako podstawę prawną ww. decyzji KNF powołała art. 20 ust. 2 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (Dz. U. z 2022 r. poz. 1500, ze zm., dalej: ustawa o obrocie), gdyż uznała, że wystąpiła możliwość naruszenia interesów inwestorów, o czym Komisja [...] stycznia 2022 r. poinformowała w komunikacie skierowanym do publicznej wiadomości.