Jak wycenić przedsiębiorstwo wykorzystując opcje realne

W „Brifie” nr 15/2006 pisaliśmy o sposobie szacowania wartości kapitału własnego przedsiębiorstwa za pomocą modelu opcji realnych opartego na wzorze Blacka-Scholesa. Zaprezentowaliśmy na przykładzie jego przydatność do ustalania wartości kapitału własnego. W tym artykule przedstawiamy alternatywny model wyceny oparty na opcjach realnych - model dwumianowy, nazywany inaczej modelem drzew decyzyjnych. Jest on bardziej uniwersalny i w związku z tym może mieć szersze wykorzystanie w wycenie wartości przedsiębiorstw niż model Blacka-Scholesa.