Artykuł
Jak oceniać wpływ struktury kapitału na wartość przedsiębiorstwa
Osoby odpowiedzialne w firmie za finanse podejmują m.in. decyzje związane ze źródłami finansowania działalności firmy. Większość tych źródeł jest połączeniem dwóch podstawowych rodzajów kapitału: obcego - w postaci kredytów i pożyczek, oraz własnego - w postaci zysku zatrzymanego i akcji (udziałów). W artykule wyjaśniamy, w jaki sposób menedżerowie powinni łączyć finansowanie obce z finansowaniem kapitałem własnym, aby powstająca struktura kapitału zapewniała maksymalizację wartości aktywów firmy.
Optymalna struktura kapitału to taka proporcja między kapitałem obcym i własnym, przy której maksymalizowana jest wartość przedsiębiorstwa i minimalizowany jest średni koszt kapitału. Kształt struktury optymalnej zależy od kilku czynników. Niektóre z nich łatwo zidentyfikować i zmierzyć, inne są trudne do wyróżnienia.
Chcąc się dowiedzieć, jakie to czynniki i jaki jest ich wpływ na rentowność oraz wartość przedsiębiorstwa, analizuje się relację między zmianami wartości wskaźnika zadłużenia kapitału własnego i:
l rentownością firmy, mierzoną wskaźnikiem zysku netto na jedną akcję (EPS),
l wartością aktywów,
ceną akcji (udziału) oraz
-
keyboard_arrow_right
-
keyboard_arrow_right
