rozmowa

RPP stała się nieprzewidywalna

Borowski: Radzie Polityki Pieniężnej nie udaje się działać w sposób, który nie rodziłby niespodzianek

Cztery kolejne obniżki stóp na czterech posiedzeniach Rady Polityki Pieniężnej można uznać za zaskakujący scenariusz?

Patrząc miesiąc po miesiącu, wyglądało to tak, że obniżka lipcowa była zaskoczeniem, wrześniowa nie była, a październikowa znów była. Z kolei w listopadzie rynek zweryfikował swoje oczekiwania na kilka dni przed decyzją rady po tym, jak wyszły niższe od oczekiwań dane o inflacji za październik. Cztery ostatnie decyzje pokazują więc, że radzie nie udaje się realizować polityki pieniężnej zgodnie z najlepszymi wzorcami, a więc w sposób, który nie rodziłby niespodzianek. Były gubernator Banku Anglii Mervyn King mówił, że dobrze prowadzona polityka pieniężna powinna być nudna i przewidywalna. Przez ostatnie miesiące niestety tak nie było.